上周五（12月3日）美國(guó)非農(nóng)部門新增就業(yè)人數(shù)僅增21萬(wàn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。盡管市場(chǎng)認(rèn)為美國(guó)失業(yè)率連降六月，創(chuàng)2020年2月以來(lái)新低，這表明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在改善，有利于美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策。但實(shí)際上國(guó)際貨幣基金組織(IMF)美通脹率已達(dá)31年來(lái)最高水平，必須采取行動(dòng)控制通貨膨脹。

由于變異毒株Omicron更具傳染力的特性，供應(yīng)鏈恢復(fù)將較預(yù)期來(lái)得更加遲，這或意味美聯(lián)儲(chǔ)將被迫采取更為激進(jìn)的收緊舉措。由于目前我們?nèi)孕韪鄷r(shí)間觀察變異毒株Omicron，因而市場(chǎng)當(dāng)前關(guān)注的焦點(diǎn)或集中于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策上。更為嚴(yán)峻的是，由于市場(chǎng)擔(dān)憂疫情導(dǎo)致更廣泛的避險(xiǎn)情緒發(fā)酵，10年期美債收益率持續(xù)走低，凸顯市場(chǎng)對(duì)美國(guó)明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所下調(diào)，在此情況下，投資者需警惕風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步走高，并令大宗商品價(jià)格普遍承壓。

不過(guò)，筆者同時(shí)認(rèn)為經(jīng)過(guò)一周后市場(chǎng)對(duì)Omicron利空消息消化的比較充分，因而不排除在明年初由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力導(dǎo)致收緊貨幣政策再度放緩的可能。而這似乎亦暗示短期進(jìn)一步下行空間將更大程度取決于Omicron的具體情況，因而不宜太過(guò)悲觀。

LME鋁4小時(shí)圖

4小時(shí)圖顯示，LME鋁在經(jīng)歷圖中連續(xù)兩個(gè)高點(diǎn)后價(jià)格進(jìn)一步回落，同時(shí)處于多均線下方，暗示空頭趨勢(shì)保持強(qiáng)勁。展望后市，預(yù)計(jì)LME鋁將進(jìn)一步下行考驗(yàn)2570美元，而中期目標(biāo)則有望考驗(yàn)11月5日低位2510美元附近支持。

LME銅4小時(shí)圖

4小時(shí)圖顯示，LME銅正考驗(yàn)9400美元支持。從整體走勢(shì)來(lái)看，LME銅仍處于大型區(qū)間整理當(dāng)中。需要注意的是，LME銅9400美元有望成為下行趨勢(shì)是否確立的關(guān)鍵水平，一旦LME銅后續(xù)進(jìn)一步擊穿9400美元水平，后續(xù)料將下行考驗(yàn)9000美元甚至8800美元水平。

黃金小時(shí)圖

小時(shí)圖顯示，黃金上方面臨1795-1800美元區(qū)域阻力，考慮到黃金自11月16日高位1877美元以來(lái)跌勢(shì)維持良好，預(yù)計(jì)中期傾向進(jìn)一步下行。下方可關(guān)注1750美元甚至1700美元關(guān)口。不過(guò)，若最終黃金有效突破1800美元水平，則需警惕黃金扭轉(zhuǎn)中期跌勢(shì)的可能。