1#銅：69900元/噸，跌150元/噸

銅升貼水：370，60元/噸

A00鋁：21620元/噸，漲390元/噸

鋁升貼水：50，-25元/噸

南儲(chǔ)華東

陰極銅：69810元/噸，跌220元/噸

無(wú)錫重熔用鋁錠：21600元/噸，漲390元/噸

南儲(chǔ)華南

陰極銅：69740元/噸，跌210元/噸

重熔用鋁錠：21640元/噸，漲450元/噸

01行業(yè)資訊

1. SMM數(shù)據(jù)顯示，12月（31天）中國(guó)氧化鋁產(chǎn)量659.3萬(wàn)噸，其中冶金級(jí)氧化鋁636.3萬(wàn)噸，冶金級(jí)日均產(chǎn)量20.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.33%，同比增加10.68%。冬奧會(huì)愈發(fā)臨近，為保證空氣適宜，1月重污染天氣的管控措施實(shí)施的力度，較之12月或有所加強(qiáng)，北方氧化鋁生產(chǎn)不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)1月（31天）冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量610萬(wàn)噸左右。

2. SMM調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年12月（31天）中國(guó)電解鋁產(chǎn)量317.5萬(wàn)噸，同比減少3.17%，日均產(chǎn)量10.24萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.01萬(wàn)噸；2021年全年中國(guó)電解鋁總產(chǎn)量為3849.2，累計(jì)同比增長(zhǎng)3.7%。預(yù)計(jì)1月電解鋁產(chǎn)量320萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量環(huán)比升至10.32萬(wàn)噸附近。

3. 2022年1月10日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存75.2萬(wàn)噸，較上周四下降2.4萬(wàn)噸，上海、無(wú)錫、南海、鞏義地區(qū)貢獻(xiàn)減幅，主因當(dāng)?shù)爻鰩?kù)力度尚可，加之到貨較少引起。

4. 1月10日周一，SMM全國(guó)主流銅地區(qū)市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上周五增加0.27萬(wàn)噸至8.64萬(wàn)噸，已經(jīng)連續(xù)6周周一增庫(kù)存。

5. 國(guó)常會(huì)部署穩(wěn)增長(zhǎng)： 有針對(duì)性擴(kuò)大最終消費(fèi)和有效投資。會(huì)議指出，要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，有針對(duì)性擴(kuò)大最終消費(fèi)和有效投資，這對(duì)頂住新的下行壓力、確保一季度和上半年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行具有重要意義。

6. 鮑威爾連任聽(tīng)證會(huì)承諾：避免高通脹變得根深蒂固。事先準(zhǔn)備的演講稿顯示，本周二確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)主席連任提名的參議院銀行委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)上，鮑威爾表示，后疫情時(shí)期的經(jīng)濟(jì)可能和此前經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張有所不同，聯(lián)儲(chǔ)追求達(dá)到經(jīng)濟(jì)目標(biāo)需要考慮到這些差異，“貨幣政策必須有廣泛性和前瞻性的視角，與不斷變化的經(jīng)濟(jì)保持同步?！?/p>

7. 高盛最新預(yù)測(cè)：2022年美聯(lián)儲(chǔ)將加息四次 7月開(kāi)始縮表。比高盛預(yù)測(cè)還激進(jìn)，摩根大通戴蒙說(shuō)今年美聯(lián)儲(chǔ)不止加息四次。高盛最近剛將今年美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期次數(shù)從三次上調(diào)到四次。而戴蒙說(shuō)，如果今年只加息四次，我會(huì)吃驚。戴蒙看好今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但預(yù)計(jì)美股會(huì)因?yàn)榧酉⒍▌?dòng)很大。

8. 印尼放寬煤炭出口禁令 本周三決定是否全面解除限制。因國(guó)內(nèi)電力企業(yè)用煤供應(yīng)嚴(yán)重不足而實(shí)行禁令十天后，印尼政府允許14艘煤炭貨船離港，并考慮更新定價(jià)公式，讓電力企業(yè)以市價(jià)購(gòu)煤，可能涉及征煤炭稅。

02現(xiàn)貨資訊

1. 滬銅回升，現(xiàn)貨升水下滑明顯。1月10日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)于升水270~330元/噸，均價(jià)升水300元/噸，較前一日下降90元/噸。平水銅成交價(jià)格69980-70090元/噸，升水銅成交價(jià)格70000-70120元/噸。開(kāi)年第二周交易周，盤面小幅回升市場(chǎng)活躍度呈現(xiàn)緩慢回落狀，升貼水下調(diào)明顯，直到第二時(shí)間段才有所企穩(wěn)。平水銅早市報(bào)于升水340元/噸左右試探市場(chǎng)難見(jiàn)交投，持貨商欲換現(xiàn)快速調(diào)降至升水300-320元/噸后依舊仍未有大量買盤詢價(jià)，10點(diǎn)后再度下調(diào)至升水270-290元/噸才吸引買盤，甚至聽(tīng)聞部分可壓價(jià)于升水260元/噸成交。交投帶動(dòng)下第二時(shí)段持貨商小幅挺價(jià)于升水280-290元/噸，報(bào)價(jià)維持拉鋸狀態(tài)。好銅如貴冶和CCC-P等品牌較為充裕，打壓了整體好銅升貼水的價(jià)格，與平水銅之間難見(jiàn)價(jià)差。2022年第二交易周，盤面小幅上移，外加上周和早市的高升水報(bào)價(jià)，下游畏高紛紛駐足觀望，且部分貨源流入，令持貨商挺價(jià)情緒不及上周。今日升水260-270元/噸報(bào)價(jià)獲得下游和貿(mào)易商認(rèn)可，在貨源持續(xù)少量的流入下，預(yù)計(jì)上周300元/噸以上的高升水格局將難以維持。

2. 鋁錠持續(xù)去庫(kù)再度支撐鋁價(jià) 現(xiàn)貨升水持續(xù)。1月10日SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上周四減少2.4萬(wàn)噸至75.2萬(wàn)噸，去庫(kù)持續(xù)下鋁價(jià)再獲支撐，午前滬鋁主力回升至21200元／噸上方，滬鋁一度擠出back結(jié)構(gòu)，華東現(xiàn)貨升水環(huán)比上周五減少10元/噸至升水60元/噸附近，現(xiàn)貨成交重心同步上移，但升水跟漲力度略顯減弱。

03市場(chǎng)分析

通脹飆升美加息壓力上升，銅價(jià)承壓回落

銅：周一銅價(jià)承壓回落，倫銅收跌1.13%；滬銅主力02合約日盤收漲0.37%，夜盤收跌0.70%。歐美通脹飆升之際，公債收益率不斷上升。周三將公布美國(guó)12月CPI，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將破7。鮑威爾連任聽(tīng)證會(huì)承諾：避免高通脹變得根深蒂固。投行上調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)，美元走強(qiáng)，銅價(jià)承壓回落。上周五公布的美國(guó)12月非農(nóng)大幅不及預(yù)期，僅增19.9萬(wàn)，創(chuàng)一年來(lái)最低；失業(yè)率3.9%，續(xù)創(chuàng)疫情來(lái)新低；市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息。全球顯性庫(kù)存偏低抑制銅價(jià)跌幅。周一SMM社庫(kù)環(huán)比上周五增加0.27萬(wàn)噸至8.64萬(wàn)噸，本周消費(fèi)估計(jì)難有明顯起色，有望出現(xiàn)累庫(kù)。

鋁印尼放寬煤炭出口禁令，鋁價(jià)漲勢(shì)放緩

鋁：周一鋁價(jià)震蕩，倫鋁收漲0.36%；滬鋁主力02合約日盤收漲0.45%，夜盤收漲0.16%。歐洲電價(jià)高企，多家鋁廠宣布減產(chǎn)，涉及減產(chǎn)產(chǎn)能超80萬(wàn)噸，供應(yīng)出現(xiàn)短缺的擔(dān)憂推動(dòng)倫鋁元旦后走強(qiáng)。LME鋁庫(kù)存降至91.2萬(wàn)噸，自9月中旬以來(lái)下降了30%。SMM國(guó)內(nèi)8主要消費(fèi)地電解鋁社會(huì)庫(kù)存75.2萬(wàn)噸，較上周四下降2.4萬(wàn)噸，主因到貨較少引起。鋁棒消費(fèi)則持續(xù)疲弱。預(yù)計(jì)隨著鑄錠比提高，需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，1月中旬或轉(zhuǎn)為累庫(kù)。印尼放寬煤炭出口禁令，本周三決定是否全面解除限制。動(dòng)力煤期價(jià)持續(xù)回落。預(yù)計(jì)滬期鋁漲勢(shì)將放緩。