正文

　　一、鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)材料價格動態(tài)

　　1.1鋁土礦

　　氣候因素影響，礦石6月進(jìn)口下滑。山西晉北地區(qū)鋁土礦到廠價在425-450元/噸，山西孝義地區(qū)在435-475元/噸；河南三門峽地區(qū)鋁土礦到廠價在435-480元/噸附近；貴州地區(qū)不含稅價格在325-370元/噸；廣西地區(qū)不含稅價格維持在305-320元/噸。國內(nèi)方面，氧化鋁廠壓價意愿強(qiáng)烈，但礦石短期仍呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，國產(chǎn)鋁土礦價格變化不大。進(jìn)口方面，2022年6月中國共進(jìn)口鋁土礦941.53萬噸，環(huán)比減少21.4%，同比減少7.1%，總進(jìn)口量較之上月降低255.89萬噸。受氣候因素影響，幾內(nèi)亞和澳洲礦石出口下滑，預(yù)計7月澳礦產(chǎn)量較之6月將有所修復(fù)，幾內(nèi)亞依舊處于雨季，7月出口量或繼續(xù)有所縮減。印尼政策撲朔迷離，禁礦的具體時間難以確定。短期鋁土礦價格易漲難跌。

　　1.2氧化鋁

　　南北差異保持，價格窄幅震蕩。截至7月29日，SMM氧化鋁地區(qū)加權(quán)指數(shù)2969元/噸。其中，山東地區(qū)報2950-3050元/噸；河南地區(qū)報2980-3070元/噸；山西地區(qū)報2890-2930元/噸，價格較上周上漲5元/噸；廣西地區(qū)報2950-3010元/噸；貴州地區(qū)報2880-2960元/噸；鲅魚圈地區(qū)報3100-3150元/噸。海外市場：截至本周五，西澳FOB價格報330美元/噸，較之上周五下跌2美元/噸，本周海運(yùn)費50美元/噸，當(dāng)前價格折合人民幣到岸價為2975.7元/噸，較之國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格高出6.74元/噸。目前海內(nèi)外價差逐步擴(kuò)大，后期進(jìn)口窗口或?qū)⒋蜷_。國內(nèi)市場來看，南北市場依舊呈現(xiàn)差異化。北方地區(qū)買賣雙方僵持不下，北方氧化鋁價格上下兩難。西南地區(qū)，價格弱勢運(yùn)行，廣西和貴州地區(qū)氧化鋁廠尚有一定利潤，而當(dāng)?shù)厥蹆r卻和北方持平甚至更高，不排除后續(xù)會逐步出現(xiàn)低價做市成交。

　　1.3動力煤

　　港口跌勢延續(xù)，煤價區(qū)間震蕩。供應(yīng)端看，除部分地區(qū)部分煤礦月底煤管票短缺，產(chǎn)量略有下滑外，多數(shù)煤礦生產(chǎn)正常。需求端看，受持續(xù)高溫影響，電廠日耗延續(xù)環(huán)比上升態(tài)勢，但漲幅略有收窄，長協(xié)保障下部分電廠庫存可用天數(shù)維持在20天附近，多無采購市場煤計劃。非電企業(yè)利潤較為一般，開工負(fù)荷未有明顯提升。庫存端看，港口煤炭庫存有下滑趨勢，但仍保持高位水平。短期動力煤價格維持高位震蕩概率較大。

　　1.4預(yù)焙陽極

　　成本變化縮窄，價格持穩(wěn)為主。SMM數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月份國內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)量186.77萬噸，環(huán)比減少0.66%，個別企業(yè)反饋，受地區(qū)環(huán)保影響，產(chǎn)量略有減少，但整體差別不大。目前陽極原料價格波動不大，部分煉廠石油焦價格溫和上升，成本支撐尚可。陽極企業(yè)大多滿負(fù)荷生產(chǎn)，開工率穩(wěn)定，在下游電解鋁增產(chǎn)計劃繼續(xù)實行的情況下，陽極產(chǎn)量大多按照既定訂單交付。綜合來看，成本端價格變化幅度縮窄，下游需求穩(wěn)定，預(yù)計預(yù)焙陽極價格繼續(xù)持穩(wěn)為主。

　　1.5電解鋁

　　1.5.1產(chǎn)量及升貼水

　　供應(yīng)端壓力仍存，需求表現(xiàn)偏弱。海外能源價格高企，歐美地區(qū)2季度電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能出現(xiàn)下滑，海外供應(yīng)偏緊。海外消費表現(xiàn)偏弱，美國中西部及歐洲地區(qū)現(xiàn)貨升貼水持續(xù)回落。供應(yīng)端云南、甘肅等低成本地區(qū)投產(chǎn)仍在進(jìn)行，廣西地區(qū)投產(chǎn)進(jìn)度緩慢，7月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能在4140萬噸附近，供應(yīng)壓力仍存。現(xiàn)貨端目前成交慘淡，鞏義及無錫地區(qū)均表現(xiàn)出大幅貼水，主因現(xiàn)在處于消費淡季，下游采購意愿不強(qiáng)，按需采購為主。短期基本面仍處于供強(qiáng)需弱，鋁價低位震蕩概率較大。

　　1.5.2利潤及庫存

　　目前行業(yè)平均利潤回落至盈虧線附近，國內(nèi)鋁廠虧損小幅收窄。當(dāng)前電解鋁全國平均成本在18024/噸附近，根據(jù)上海有色現(xiàn)貨價測算，行業(yè)冶煉利潤在盈虧平衡線附近，目前隨著鋁價的小幅反彈，國內(nèi)虧損產(chǎn)能略有收窄，考慮到去年鋁企利潤豐厚，短期減產(chǎn)意愿較低。8月1日，國內(nèi)電解鋁社會庫存67.8萬噸，較上周四庫存總量增加0.7萬噸。累庫地區(qū)主要為佛山地區(qū)，市場成交氛圍較差。而無錫地區(qū)和鞏義地區(qū)目前為止尚未出大幅累庫，主因市場到貨量偏少的影響。尤其鞏義地區(qū)，市場到貨偏少，均是在途貨源，庫存量現(xiàn)在表現(xiàn)仍是去庫狀態(tài)。

　　1.5.3鋁加工

　　消費步入淡季，開工率小幅回落。上周鋁加工企業(yè)行業(yè)平均開工率下滑0.2個百分點至66.1%。其中鋁型材開工率回升1.5個百分點至67.6%，鋁板帶箔企業(yè)開工率維持在較高水平，其中鋁板帶開工率跟上周持平81%，鋁箔開工率持平為81.4%。鋁線纜開工環(huán)比回落1個百分點，目前在57%附近。本周鋁型材及鋁線纜板塊開工有所回落，其中鋁型材方面，建筑型材市場整體需求持續(xù)走弱，部分建材企業(yè)正積極轉(zhuǎn)型工業(yè)型材；鋁線纜企業(yè)在鋁價悲觀情況下，國網(wǎng)及終端客戶下單意愿不足，行業(yè)新增訂單較少。當(dāng)前加工企業(yè)開工率低于去年同期水平。

　　1.6鋁合金

　　廢鋁跟漲積極，合金止跌回漲。廢鋁方面，熟鋁價格周內(nèi)上漲500元/噸；生鋁價格周內(nèi)上漲300元/噸。再生鋁方面，SMM ADC12價格環(huán)比上周五漲500元/噸至18100元/噸附近。本周鋁價上漲幅度較大，廢鋁市場表現(xiàn)跟漲。當(dāng)前部分下游用廢企業(yè)有較強(qiáng)的補(bǔ)庫需求，上游上調(diào)廢鋁價格底氣充足。成交方面，實際出貨量無明顯增加，持穩(wěn)為主。再生鋁受廢鋁價格跟漲較快且市場流通廢料緊張等因素，成本走高，給予ADC12價格一定的上漲動力。需求端看，本周合金價格開始回升，在“買漲不買跌”心態(tài)影響下，下游開始補(bǔ)庫、采購量略有增加。供應(yīng)端看，再生鋁廠7月份生產(chǎn)及訂單情況有所分化，再生鋁大廠訂單相對穩(wěn)定，且前期受疫情影響的訂單繼續(xù)處于修復(fù)狀態(tài)，產(chǎn)量方面基本恢復(fù)至正常時期的90%；而中小廠需求繼續(xù)疲軟，新訂單增量不足導(dǎo)致開工水平不斷下移甚至出現(xiàn)停產(chǎn)，整體來看7月行業(yè)開工小幅回漲，但仍低于同期水平。

　　二、鋁產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)資訊(周度)

　　2.1政策篇

　　(1)工信部：促進(jìn)銅、鋁、鋅、鎳、鈷、鋰等戰(zhàn)略性金屬廢碎料的高效再生利用

　　近日，工業(yè)和信息化部等六部門發(fā)布《工業(yè)能效提升行動計劃》，從重點行業(yè)節(jié)能提效、提升用能設(shè)備、企業(yè)園區(qū)綜合能效、工業(yè)用能低碳轉(zhuǎn)型、數(shù)字能效升級、科技創(chuàng)新、節(jié)能提效體制機(jī)制和保障措施等8個方面系統(tǒng)提出工作任務(wù)和目標(biāo)，對指導(dǎo)有色金屬行業(yè)科學(xué)有序推進(jìn)能效提升、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

　　(2)德國計劃降低電動汽車補(bǔ)貼

　　德國政府的消息人士透露，該國聯(lián)盟黨已經(jīng)同意降低針對電動汽車的補(bǔ)貼，并取消對混合動力汽車購買者的激勵措施。報道稱，對價格低于4萬歐元(約4.0572萬美元)的電動汽車的補(bǔ)貼將從目前的6,000歐元下降到4,500歐元。購買價格在4萬至6.5萬歐元之間的電動汽車的消費者，可以獲得3,000歐元的補(bǔ)貼。

　　2.2市場篇

　　(1)7月28日LME鋁庫存減少4375噸大多出自新加坡和巴生倉庫

　　7月28日，LME鋁庫存數(shù)據(jù)更新，合計減少4375噸，其中巴生、新加坡倉庫降近4000噸，巴生倉庫減少2125噸，新加坡減少1750噸，柔佛減少500噸。其他倉庫暫無數(shù)據(jù)波動。

　　2.3企業(yè)篇

　　(1)東方希望包頭鋁材圓棒產(chǎn)能連續(xù)兩月創(chuàng)歷史最好水平

　　今年二季度，東方希望包頭鋁材產(chǎn)能持續(xù)釋放，通過精細(xì)管理，精準(zhǔn)排產(chǎn)，產(chǎn)量和質(zhì)量雙升，公司4月、5月圓棒產(chǎn)能分別同比提升1.04%和2.2%，連續(xù)兩個月創(chuàng)出歷史最好水平，6月份產(chǎn)能持續(xù)保持高位。

　　三、主要原材料價格分析及周度展望

　　3.1鋁土礦

　　市場分析：國內(nèi)方面，氧化鋁廠壓價意愿強(qiáng)烈，但礦石短期仍呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，國產(chǎn)鋁土礦價格變化不大。進(jìn)口方面，2022年6月中國共進(jìn)口鋁土礦941.53萬噸，環(huán)比減少21.4%，同比減少7.1%，總進(jìn)口量較之上月降低255.89萬噸。受氣候因素影響，幾內(nèi)亞和澳洲礦石出口下滑，預(yù)計7月澳礦產(chǎn)量較之6月將有所修復(fù)，幾內(nèi)亞依舊處于雨季，7月出口量或繼續(xù)有所縮減。印尼政策撲朔迷離，禁礦的具體時間難以確定。短期鋁土礦價格易漲難跌。

　　行情展望：供應(yīng)仍然偏緊，鋁土礦價格易漲難跌。

　　3.2氧化鋁

　　市場分析：西澳FOB價格報330美元/噸，較之上周五下跌2美元/噸，本周海運(yùn)費50美元/噸，當(dāng)前價格折合人民幣到岸價為2975.7元/噸，較之國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格高出6.74元/噸。目前海內(nèi)外價差逐步擴(kuò)大，后期進(jìn)口窗口或?qū)⒋蜷_。國內(nèi)市場來看，南北市場依舊呈現(xiàn)差異化。北方地區(qū)買賣雙方僵持不下，北方氧化鋁價格上下兩難。西南地區(qū)，價格弱勢運(yùn)行，廣西和貴州地區(qū)氧化鋁廠尚有一定利潤，而當(dāng)?shù)厥蹆r卻和北方持平甚至更高，不排除后續(xù)會逐步出現(xiàn)低價做市成交。

　　行情展望：短期成本支撐明顯，氧化鋁下跌空間有限。

　　3.3動力煤

　　市場分析：供應(yīng)端看，除部分地區(qū)部分煤礦月底煤管票短缺，產(chǎn)量略有下滑外，多數(shù)煤礦生產(chǎn)正常。需求端看，受持續(xù)高溫影響，電廠日耗延續(xù)環(huán)比上升態(tài)勢，但漲幅略有收窄，長協(xié)保障下部分電廠庫存可用天數(shù)維持在20天附近，多無采購市場煤計劃。非電企業(yè)利潤較為一般，開工負(fù)荷未有明顯提升。庫存端看，港口煤炭庫存有下滑趨勢，但仍保持高位水平。短期動力煤價格維持高位震蕩概率較大。

　　行情展望：基本面處于供需兩旺，旺季之后煤價有回落空間。

　　3.4預(yù)焙陽極

　　市場分析：6月份國內(nèi)預(yù)焙陽極產(chǎn)量186.77萬噸，環(huán)比減少0.66%，個別企業(yè)反饋，受地區(qū)環(huán)保影響，產(chǎn)量略有減少，但整體差別不大。目前陽極原料價格波動不大，部分煉廠石油焦價格溫和上升，成本支撐尚可。陽極企業(yè)大多滿負(fù)荷生產(chǎn)，開工率穩(wěn)定，在下游電解鋁增產(chǎn)計劃繼續(xù)實行的情況下，陽極產(chǎn)量大多按照既定訂單交付。綜合來看，成本端價格變化幅度縮窄，下游需求穩(wěn)定，預(yù)計預(yù)焙陽極價格繼續(xù)持穩(wěn)為主。

　　行情展望：供需兩旺，價格持穩(wěn)為主。

　　3.5電解鋁

　　市場分析：國內(nèi)7月制造業(yè)PMI為49，環(huán)比下降1.2個百分點，重新回落至收縮區(qū)，市場對于下半年需求走弱的憂慮略有提升。基本面看，企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有所放緩疊加四川等地錯峰用電發(fā)生少量減產(chǎn)，但上游電解鋁供應(yīng)整體仍處于高位。下游需求端表現(xiàn)偏弱，下游加工龍頭企業(yè)開工率出現(xiàn)回落，現(xiàn)貨交投表現(xiàn)一般，周一電解鋁社會庫存再次小幅累增，對鋁價壓制明顯。消費端仍有利多消息釋放，國常會部署進(jìn)一步擴(kuò)需求舉措，延續(xù)免征新能源汽車購置稅政策；住建部、國家發(fā)改委開展城市韌性電網(wǎng)和智慧電網(wǎng)建設(shè)等，需求不宜太過悲觀。

　　行情展望：宏觀情緒改善，基本面偏空，鋁價低位震蕩概率較大，區(qū)間操作為主。

　　3.6鋁合金

　　市場分析：再生鋁受廢鋁價格跟漲較快且市場流通廢料緊張等因素，成本走高，給予ADC12價格一定的上漲動力。需求端看，本周合金價格開始回升，在“買漲不買跌”心態(tài)影響下，下游開始補(bǔ)庫、采購量略有增加。供應(yīng)端看，再生鋁廠7月份生產(chǎn)及訂單情況有所分化，再生鋁大廠訂單相對穩(wěn)定，且前期受疫情影響的訂單繼續(xù)處于修復(fù)狀態(tài)，產(chǎn)量方面基本恢復(fù)至正常時期的90%；而中小廠需求繼續(xù)疲軟，新訂單增量不足導(dǎo)致開工水平不斷下移甚至出現(xiàn)停產(chǎn)，整體來看7月行業(yè)開工小幅回漲，但仍低于同期水平。