【一周集萃-滬鋁】

　　鋁價上方空間有限

　　適宜逢高布空

　　截至6月1日收盤，滬鋁主力2307合約收盤為18,480元/噸, 周環(huán)比上漲1.62%，長江有色 A00 鋁錠現(xiàn)貨價格18,560元/噸，周環(huán)比上漲2.2%，現(xiàn)貨升水80元/噸。

　　宏觀面：海內(nèi)外宏觀情緒走緩但仍有壓力。美國債務上限達成協(xié)議，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超市場預期，聯(lián)儲6月加息再度搖擺，國內(nèi)5月制造業(yè)PMI位于收縮區(qū)間，地產(chǎn)再出利好消息帶動市場情緒，實際政策落地效果仍待驗證，近期宏觀情緒走強。

　　基本面：供應增量預期減弱，需求淡季消費下行。國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能小幅修復，貴州、四川部分企業(yè)復產(chǎn)，云南進入雨季降水補充不足，高溫干旱延續(xù)影響當?shù)貜彤a(chǎn)節(jié)奏，冶煉成本持續(xù)坍塌，利潤依舊高位，企業(yè)生產(chǎn)積極性偏高，鋁水比例高位，鑄錠庫存偏低，國內(nèi)交易所及社庫持續(xù)去庫但去庫速度放緩，需求消費進入淡季，下游加工企業(yè)開工率下行，新增補充訂單量下滑。

　　鋁價18500點位之上仍有壓力，宏觀壓力減輕，基本面延續(xù)供強需弱，短期價格萬八有支撐，中期仍有下行壓力。

　　風險提示：

　　美國債務上限；高溫干旱；云南豐水；鑄錠庫存；終端消費

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