來源：市場(chǎng)資訊

　　銅：風(fēng)險(xiǎn)事件是機(jī)會(huì)

　　基本面概述及結(jié)論：

　　供需：供應(yīng)端全年的格局以及二季度以來的邊際變化，都是較為寬松。國(guó)內(nèi)需求從現(xiàn)貨成交、內(nèi)外比價(jià)、下游開工來看較為疲軟，但終端需求來看，地產(chǎn)的竣工環(huán)節(jié)和電力、新能源相關(guān)設(shè)施的生產(chǎn)建設(shè)景氣仍然相當(dāng)可以，海外則是在講制造業(yè)回流和軟著陸的敘事，需求端整體算是中規(guī)中矩的狀態(tài)。

　　庫存：盡管一直在喊需求預(yù)期差和供應(yīng)寬松，但全球各地庫存都呈現(xiàn)出顯著低于往年常規(guī)水平的狀態(tài)，需求的韌性一直都在，這就使得只要不是崩塌式的危機(jī)，銅稍微跌一點(diǎn)立馬就很容易被產(chǎn)業(yè)或者尚不擁擠的投機(jī)買盤給推起來。

　　結(jié)論：我感覺宏觀現(xiàn)在有個(gè)比較明確的大邏輯，就是G2博弈進(jìn)一步激烈的情況下，G2都不會(huì)主動(dòng)引發(fā)一場(chǎng)國(guó)內(nèi)的大危機(jī)大衰退，或者被動(dòng)遇到大的風(fēng)險(xiǎn)事件政策卻坐視不理。

　　硅谷銀行事件如此，我相信國(guó)內(nèi)遇到類似的地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)事件也會(huì)一樣的處理思路。那顯然，如果我們將風(fēng)險(xiǎn)事件都當(dāng)作是引發(fā)政策反轉(zhuǎn)的驅(qū)動(dòng)來看，顯然應(yīng)該在事件發(fā)酵資產(chǎn)下跌的時(shí)候找機(jī)會(huì)買。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　政策刺激超預(yù)期；擠倉風(fēng)險(xiǎn)

　　本周銅行業(yè)重要消息：

　　1、【安泰科：2023年7月國(guó)內(nèi)陰極銅生產(chǎn)情況通報(bào)】跟蹤調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，22家樣本企業(yè)2023年1-7月累計(jì)生產(chǎn)陰極銅598.48萬噸，同比增長(zhǎng)11.17%，7月合計(jì)生產(chǎn)陰極銅89.00萬噸，同比增長(zhǎng)15.02%，環(huán)比增長(zhǎng)3.39%（6月修正產(chǎn)量為86.08萬噸）。其中，產(chǎn)能規(guī)模在100萬噸以上的樣本企業(yè)上半年累計(jì)完成陰極銅產(chǎn)量372.84萬噸，同比增長(zhǎng)10.02%，7月合計(jì)完成產(chǎn)量56.19萬噸，同比增長(zhǎng)19.46%，環(huán)比增長(zhǎng)4.30%。（安泰科）

　　2、【 Codelco：與Anglo American討論提高智利銅產(chǎn)量采礦方案 】外媒8月10日消息，知情人士稱，Codelco和英美資源集團(tuán)（Anglo American）正在協(xié)調(diào)其在智利毗鄰銅礦業(yè)務(wù)的采礦活動(dòng)方案。談判重點(diǎn)是使Codelco的Andina銅礦和Anglo American的Los Bronces銅礦能開采這兩個(gè)之間的富礦，及在Los Bronce的工廠加工Andina銅礦。2023年第二季度，Andina銅產(chǎn)量為3.83萬噸，同比減少16.2%，環(huán)比減少8.2%；Los Bronces銅產(chǎn)量為5.98萬噸，同比減少7%，環(huán)比增加13%。（上海金屬網(wǎng)）

　　3、【加拿大巴里克黃金公司第二季度的黃金和銅產(chǎn)量下降】外媒8月9日消息，巴里克黃金公司（Barrick GoldCorp）發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)顯示，由于貴金屬價(jià)格上漲，季度利潤(rùn)超出分析師預(yù)期。二季度公司黃金產(chǎn)量為100萬盎司，同比減少3%；銅產(chǎn)量為1.07億磅，同比降低1%。公司維持了全年的黃金和銅的產(chǎn)量展望，稱下半年產(chǎn)量將會(huì)超過上半年，因?yàn)楣緦⑹芤嬗诿绹?guó)內(nèi)華達(dá)州的卡林（Carlin）綜合設(shè)施、剛果民主共和國(guó)的基巴利（Kibali）金礦以及贊比亞的盧姆瓦納銅礦的產(chǎn)量增長(zhǎng)。（上海金屬網(wǎng)）

　　4、【智利7月出口下降，銅復(fù)蘇仍難以實(shí)現(xiàn)】外媒8月7日消息，智利銅出口量持續(xù)回升的希望正在消退，此前這個(gè)全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)7月份出口量降至1月份以來的最低水平。盡管銅價(jià)略有上漲，但上個(gè)月的出貨收入較6月份下降了13%。這表明智利的業(yè)務(wù)繼續(xù)忍受項(xiàng)目延誤和礦山特有的困難，這些困難在過去一年半中限制了生產(chǎn)。（上海金屬網(wǎng)）

　　鋁：美元指數(shù)上行，市場(chǎng)信心有所退潮，

　　滬鋁偏弱下行

　　基本面概述：

　　供給：原料方面較為寬松，中國(guó)6月進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1，156萬噸，同比增加23%，礦端供給較為充裕。本周進(jìn)口礦和國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格普遍小幅上升，氧化鋁價(jià)格小幅上行，動(dòng)力煤價(jià)下行，綜合來看，電解鋁成本平穩(wěn)運(yùn)行。冶煉端，云南6月下旬啟槽復(fù)產(chǎn)，已復(fù)產(chǎn)約140萬噸，待復(fù)產(chǎn)約50萬噸，預(yù)計(jì)7月下旬開始出產(chǎn)量，調(diào)研了解下來，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能多直供下游加工廠，鑄錠比例有限。電力充足疊加高利潤(rùn)，云南復(fù)產(chǎn)動(dòng)力足，復(fù)產(chǎn)進(jìn)展密切關(guān)注。四川部分電解鋁企業(yè)受省內(nèi)電力保供及企業(yè)自身檢修等需要，減產(chǎn)8萬噸左右，預(yù)計(jì)9月復(fù)產(chǎn)。據(jù)SMM，中國(guó)7月電解鋁產(chǎn)量356.8萬噸，同比增1.9%。

　　需求：需求方面，下游開工環(huán)比小幅上行，鋁錠庫存環(huán)比去庫2.1萬噸，本周鋁錠+鋁棒去庫2.4萬噸。國(guó)內(nèi)旺季已過，需求從下游開工表現(xiàn)來看仍有韌性，隨著zzj會(huì)議的表態(tài)，國(guó)內(nèi)需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，國(guó)內(nèi)各行業(yè)政策頻出刺激需求，密切關(guān)注開工及庫存表現(xiàn)。海外消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，高利率預(yù)計(jì)將維持一段時(shí)間，繼續(xù)壓制歐美需求，汽車表現(xiàn)尚可，地產(chǎn)表現(xiàn)不佳。

　　成本與利潤(rùn)：電解鋁行業(yè)平均理論現(xiàn)金成本及完全成本約14050元/噸、 15450元/噸，由于成本下行，行業(yè)完全成本利潤(rùn)上行至約3100元/噸。

　　庫存：LME鋁庫存-0.95至49.38萬噸，本周國(guó)內(nèi)電解鋁庫存環(huán)比下行， 減1.4萬噸至51.1萬噸。

　　結(jié)論：

　　當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求預(yù)期轉(zhuǎn)好，海外需求偏弱，電解鋁行業(yè)利潤(rùn)較高水平，復(fù)產(chǎn)動(dòng)力較強(qiáng)，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)在于電解鋁庫存是否會(huì)大幅累庫上，從這周仍維持去庫表現(xiàn)來看，庫存壓力不會(huì)很大，中性推演預(yù)計(jì)三季度鋁錠小幅累庫。本周國(guó)內(nèi)需求預(yù)期向好的信心有所減弱，從社融數(shù)據(jù)看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)支撐還沒有，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，疊加美元指數(shù)上行，滬鋁本周偏弱下行。短期來看，市場(chǎng)對(duì)于需求向好的預(yù)期仍在，庫存壓力不大的情況下偏強(qiáng)運(yùn)行，走勢(shì)預(yù)計(jì)區(qū)間震蕩運(yùn)行。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　需求好于預(yù)期，庫存延續(xù)大幅去化。

　　本周鋁行業(yè)重要消息：

　　1．【Rusal冶煉廠1-7月鋁出口量同比下降了4%】外電8月7日消息，Interfax援引俄羅斯鐵路部門的數(shù)據(jù)稱，今年1-7月，俄羅斯鋁業(yè)公司（UC Rusal）鋁出口量同比下降了4%至174.5萬噸。數(shù)據(jù)還顯示，上半年，其鋁發(fā)運(yùn)量同比下降3%，1-5月鋁出口量同比降幅為1%。數(shù)據(jù)顯示，1-7月，俄羅斯鋁業(yè)的鋁發(fā)運(yùn)總量（包括俄羅斯境內(nèi)的發(fā)運(yùn)量）在大體與上年持平，為209.4萬噸，同期，該公司俄羅斯境內(nèi)原鋁發(fā)運(yùn)量同比增加32%至340，000噸。1-7月，俄羅斯鋁業(yè)的氧化鋁進(jìn)口量同比增加1%，至303萬噸。（文華財(cái)經(jīng)）

　　2． 【海關(guān)】海關(guān)總署：中國(guó)7月未鍛軋鋁及鋁材出口48.97萬噸，6月為49.26萬噸。（海關(guān)總署）

　　3．【云南宏泰15.274萬噸電解鋁產(chǎn)能置換方案落實(shí)情況公告】云南宏泰新型材料有限公司電解鋁建設(shè)項(xiàng)目（F系列三段39臺(tái)設(shè)備、E系列一段88臺(tái)設(shè)備）產(chǎn)能置換方案執(zhí)行情況，在經(jīng)文山州工業(yè)和信息化局核實(shí)驗(yàn)收的基礎(chǔ)上，省工業(yè)和信息化廳組織開展了省級(jí)驗(yàn)收。現(xiàn)將云南宏泰新型材料有限公司電解鋁建設(shè)項(xiàng)目（F系列三段39臺(tái)設(shè)備、E系列一段88臺(tái)設(shè)備）產(chǎn)能置換方案執(zhí)行情況予以公告，詳見附件，歡迎社會(huì)公眾進(jìn)行監(jiān)督。（云南省工信廳）

　　4．【嘉能可向股東返還93億美元，重視過渡金屬和金屬回收】外媒8月8日消息，除了28億美元的中期股息外，多元化礦業(yè)公司嘉能可（Glencore）周二宣布了22億美元的增資，這將今年公布的股東回報(bào)總額提升至93億美元。Glencore上半年著重投資三種過渡金屬機(jī)會(huì)，鞏固了其銅、鈷、鋁-氧化鋁及鋅脫碳金屬系列。第一個(gè)位于Alunorte，為Glencore提供碳氧化鋁及鋁土礦的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。第二項(xiàng)協(xié)議使Glencore成為阿根廷MARA銅項(xiàng)目的唯一擁有人及運(yùn)營(yíng)商，而第三項(xiàng)協(xié)議涉及收購(gòu)Polymet余下17． 8%股權(quán)的協(xié)議，以獲得銅、鎳及鉑鈀。（上海金屬網(wǎng)）

　　5．【江西再生鋁市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告：貨少、價(jià)高、利潤(rùn)低，新一輪淘汰賽要來了】江西再生鋁市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研總結(jié)：原材料廢料供應(yīng)緊張已成為市場(chǎng)常態(tài)，鋁廠為控制成本，原來用的少或者不用的低品位廢料用料有所增加，加強(qiáng)入爐前的預(yù)處理、破碎等，提高廢料出水率，從而在利潤(rùn)低迷情況下，控制成本。壓鑄市場(chǎng)消費(fèi)差、原材料市場(chǎng)短缺成為企業(yè)共識(shí)，市場(chǎng)內(nèi)卷嚴(yán)重。現(xiàn)階段大部分企業(yè)的生產(chǎn)仍然以傳統(tǒng)鋁合金錠牌號(hào)為主，企業(yè)目前技術(shù)無法生產(chǎn)利潤(rùn)高的定制再生鋁合金產(chǎn)品，企業(yè)在成本和利潤(rùn)、訂單多重因素下，加上后續(xù)稅負(fù)的進(jìn)一步明確，行業(yè)進(jìn)一步規(guī)范，一些產(chǎn)能較小的企業(yè)或迎來了新一輪的淘汰，行業(yè)集中度繼續(xù)提高。（富寶有色）

　　6． 【云南省電解鋁產(chǎn)能6-7月已合計(jì)復(fù)產(chǎn)140萬噸/年 整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度已近尾聲】2023年7月中國(guó)電解鋁復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能為93萬噸/年，復(fù)產(chǎn)省份集中在云南省及貴州省，云南省6-7月已合計(jì)復(fù)產(chǎn)140萬噸/年，整體復(fù)產(chǎn)進(jìn)度已近尾聲。7月中國(guó)電解鋁新投產(chǎn)產(chǎn)能19萬噸，仍在貴州省及云南省。繼貴州元豪6月滿產(chǎn)后（已購(gòu)指標(biāo)全部投產(chǎn)），7月份貴州華仁也已達(dá)產(chǎn)50萬噸，完成投產(chǎn)，后續(xù)貴州省主要產(chǎn)能增量來自登高鋁業(yè)剩余10萬噸/年產(chǎn)能的緩慢達(dá)產(chǎn)。7月電解鋁企業(yè)減產(chǎn)16.5萬噸，其中四川省受電力緊張減產(chǎn)6.5萬噸，山東省由于產(chǎn)能置換到云南而減產(chǎn)10萬噸。預(yù)計(jì)下月山東省將繼續(xù)由于產(chǎn)能置換而減產(chǎn)。（Mysteel）

　　鋅： 美元指數(shù)上行，市場(chǎng)信心有所減弱，

　　滬鋅偏弱下行

　　基本面概述：：

　　供給：供給端，精礦供給增加，1-6月國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量累計(jì)同比增11.1%，6月國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量同比增20.5%至33.5萬噸，當(dāng)前價(jià)格及TC條件下，冶煉利潤(rùn)尚存，冶煉端產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)釋放。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，1-6月中國(guó)鋅產(chǎn)量322.6萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)8.6%，6月精煉鋅產(chǎn)量55.3萬噸，同比增13.1%。冶煉端，冶煉利潤(rùn)仍存，預(yù)計(jì)產(chǎn)量繼續(xù)釋放。6月精鋅進(jìn)口4.53萬噸，同比增長(zhǎng)1795.8%。

　　需求：鋅下游加工鍍鋅開工率環(huán)比上行，壓鑄和氧化鋅環(huán)比下行。鍍鋅周度表需環(huán)比持平為93.6萬噸。終端方面，基建需求平穩(wěn)，地產(chǎn)尚在改善，國(guó)內(nèi)溫和復(fù)蘇背景下需求具有一定韌性；海外方面，歐美制造業(yè)持續(xù)萎縮，房地產(chǎn)表現(xiàn)偏弱。

　　成本與利潤(rùn)：鋅價(jià)上行，國(guó)產(chǎn)精礦TC現(xiàn)5050元/噸，國(guó)產(chǎn)礦冶煉利潤(rùn)-150至1000元/噸。

　　庫存：LME鋅庫存小幅去庫-0.3至9.2萬噸，海外鋅庫存壓力一般。國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨庫存（七地）11.72萬噸，庫存微降，同期偏低水平，庫存壓力有限。

　　結(jié)論：

　　礦端寬松，冶煉利潤(rùn)上行，供給端預(yù)計(jì)繼續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)需求旺季已過，但從下游加工廠開工率來看，需求仍有韌性，海外方面，高利率壓制下需求預(yù)期偏弱，地產(chǎn)表現(xiàn)弱勢(shì)。本周國(guó)內(nèi)需求預(yù)期向好的信心有所減弱，從社融數(shù)據(jù)看國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的數(shù)據(jù)支撐還沒有，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，疊加美元指數(shù)上行，滬鋅本周偏弱下行。基本面來看仍偏空頭驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)預(yù)期和弱現(xiàn)實(shí)之間的博弈，短期看20000是滬鋅指數(shù)的支撐位。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　供給端意外減產(chǎn)；超預(yù)期的政策刺激

　　本周鋅行業(yè)重要消息：

　　1．【安泰科：2023年7月國(guó)內(nèi)精鋅生產(chǎn)情況通報(bào)】對(duì)國(guó)內(nèi)53家冶煉廠（涉及產(chǎn)能646萬噸）產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2023年1-7月樣本企業(yè)鋅及鋅合金產(chǎn)量為337萬噸，同比增加10.0%。7月份單月產(chǎn)量為47.9萬噸，同比增加13.6%，環(huán)比減少8000噸，日均產(chǎn)量環(huán)比下降4.8%。修正后的2023年6月份樣本總產(chǎn)量為48.7萬噸，同比增加10.0%。7月份，減產(chǎn)量較預(yù)期擴(kuò)大了5000余噸，其中，減產(chǎn)主要集中在西北地區(qū)，內(nèi)蒙古和甘肅部分冶煉廠開啟檢修，實(shí)際減量超出上月預(yù)期；增量部分，河南、四川和陜西前期檢修的冶煉廠恢復(fù)生產(chǎn)。整體來看，總體開工率繼續(xù)保持在較高水平。（安泰科）

　　2．【澳大利亞修改對(duì)涉華鍍鋅板日落復(fù)審終裁結(jié)果】2023年8月9日，澳大利亞反傾銷委員會(huì)發(fā)布備忘錄稱，修改其于2023年6月30日發(fā)布的第2023/035號(hào)公告關(guān)于對(duì)進(jìn)口自中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)的鍍鋅板（ZincCoated （Galvanised） Steel）第二次反傾銷日落復(fù)審終裁措施實(shí)施日期、對(duì)中國(guó)大陸涉案產(chǎn)品第二次反補(bǔ)貼日落復(fù)審終裁措施實(shí)施日期，由2023年8月8日改為2023年8月6日。（中國(guó)貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)）

　　3．【Hudbay公布2023年第二季度業(yè)績(jī)】 Hudbay公司8月8日發(fā)布了2023年第二季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。預(yù)計(jì)2023年下半年將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的生產(chǎn)增長(zhǎng)和自由現(xiàn)金流，2023年6月20日Hudbay完成收購(gòu)Copper Mountain，成為年產(chǎn)量達(dá)150，000噸的銅生產(chǎn)商。第二季度的綜合產(chǎn)量為21715噸銅，較2023年第一季度減少4%；48996盎司黃金，比上一季度增長(zhǎng)4%；銀產(chǎn)量為612310盎司，與第一季度相比下降了13%；第二季度的綜合鋅產(chǎn)量為8758噸，較第一季度下降11%。（Hudbay）

　　鎳：成本支撐下移，鎳價(jià)震蕩整理

　　觀點(diǎn)概述：

　　供給：

　　基本面方面，金川鎳現(xiàn)貨升水上調(diào)，進(jìn)口鎳升水下調(diào)，鎳豆貼水，進(jìn)口虧損持續(xù)收窄；8月國(guó)內(nèi)精煉鎳排產(chǎn)22230噸，環(huán)比增加5.46%，同比增加41.44%，印尼電鎳投產(chǎn)在即，整體產(chǎn)量預(yù)期增加。硫酸鎳供增需平價(jià)格延續(xù)下跌，對(duì)電積鎳支撐下移，目前成本不足15萬元/噸。

　　需求：

　　8月不銹鋼300系排產(chǎn)預(yù)期環(huán)比上漲0.6%，同比保持高位，7月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到73.7萬輛，同比增長(zhǎng) 30.7%，環(huán)比下降3.1%，今年1-7月累計(jì)批發(fā) 427.9 萬輛同比增長(zhǎng) 41.2%。

　　庫存：

　　國(guó)內(nèi)社會(huì)庫存減125噸，保稅區(qū)庫存增300噸，期貨庫存增480噸， LME庫存減66噸。

　　結(jié)論：

　　鎳元素整體預(yù)期增加，交割品擴(kuò)容，二級(jí)鎳及一級(jí)鎳均有大量產(chǎn)能預(yù)期釋放，電鎳成本支撐下移，新能源需求表現(xiàn)出色，中長(zhǎng)期鎳價(jià)仍有下行壓力。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　印尼政策風(fēng)險(xiǎn)；宏觀風(fēng)險(xiǎn)；電鎳投產(chǎn)不及預(yù)期

　　行業(yè)重要消息：

　　1、江蘇某鎳鐵廠進(jìn)行全面檢修

　　據(jù)Mysteel調(diào)研了解，8月13日，江蘇某鎳鐵廠全部產(chǎn)線開始全面檢修，檢修將維持一周左右，預(yù)計(jì)月內(nèi)影響鎳鐵產(chǎn)量約5000實(shí)物噸。（Mysteel）

　　2、近日，印尼政府開展能礦部廉政調(diào)查，導(dǎo)致各鎳礦山新生產(chǎn)配額獲批緩慢，加之部分礦山因生產(chǎn)配額耗盡而無法繼續(xù)出貨，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)緊張氣氛蔓延。

　　據(jù)Mysteel調(diào)研了解，印尼工廠考慮原料庫存及后期生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)于鎳礦采購(gòu)擔(dān)憂情緒主導(dǎo)；礦山報(bào)價(jià)上漲，預(yù)計(jì)將抬升工廠生產(chǎn)成本，短期市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望。近兩年，伴隨印尼鎳火法、濕法項(xiàng)目大量投產(chǎn)，印尼鎳礦月消耗量約在1600萬濕噸，且多數(shù)為Ni1.5%以上高品位鎳礦。（Mysteel）

　　3、 國(guó)內(nèi)不銹鋼廠鎳鐵采購(gòu)價(jià)1130元/鎳（到廠含稅）

　　據(jù)Mysteel調(diào)研了解，8月11日，華東某特鋼廠高鎳鐵采購(gòu)成交價(jià)1130元/鎳（到廠含稅），環(huán)比上一輪成交上漲10元/鎳，成交量1000噸，9月交期。（Mysteel）

　　4、菲律賓FNI上半年鎳礦產(chǎn)量同比增加37%

　　外媒8月10日消息，菲律賓GLOBAL FERRonICKEL Holdings， Inc． （FNI）表示，上半年鎳礦石產(chǎn)量達(dá)到140萬濕噸，比2022年的108萬濕噸增長(zhǎng)36.7%。其中，巴拉望島礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)993.2%，達(dá)到753098濕噸，而Cagdianao礦山產(chǎn)量下降 26.5%，達(dá)到747376濕噸。鎳礦石總銷量也增長(zhǎng)了 41%，達(dá)到146萬濕噸，其中中品位鎳礦占52%，低品位鎳礦占 48%。（上海金屬網(wǎng)）

　　5、7月份中國(guó)鎳冶煉活動(dòng)下降，歐洲和非洲地區(qū)有所增加

　　根據(jù)分析平臺(tái)Savant的數(shù)據(jù)，7月份，中國(guó)鎳生鐵（NPI離散指數(shù)從6月的44.0降至39.9，這是連續(xù)第五個(gè)月低于50，也是自2020年第一季度新冠肺炎疫情開始以來首次低于40；歐洲和非洲地區(qū)的活動(dòng)得到了NewCo Ferronikeli位于科索沃的12000噸/年工廠停產(chǎn)兩年后重新開工的支持，該地區(qū)地區(qū)鎳生鐵離散指數(shù)在過去兩個(gè)月上升了10個(gè)百分點(diǎn)至7月份的44.2點(diǎn)。（Argus metals）

　　6、印尼將對(duì)新建鎳冶煉廠進(jìn)行管控 防止鎳供應(yīng)過剩

　　外媒8月8日消息，海洋和投資統(tǒng)籌部長(zhǎng)（Menko Marves）盧胡特·賓薩·班查伊丹 （Luhut Binsar Pandjaitan）強(qiáng)調(diào)，政府將控制新加工和精煉設(shè)施（冶煉廠）的建設(shè)或增加現(xiàn)有冶煉廠的產(chǎn)能，以避免市場(chǎng)上鎳供應(yīng)過剩。他解釋說，目前印度尼西亞已運(yùn)營(yíng)的冶煉廠項(xiàng)目每年生產(chǎn)的鎳金屬達(dá)到180萬噸。現(xiàn)在正在建設(shè)的冶煉廠產(chǎn)能每年將增加鎳金屬產(chǎn)量約100萬噸，規(guī)劃階段的項(xiàng)目每年將增加鎳金屬產(chǎn)量約150萬噸。如果這些項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)，預(yù)計(jì)未來幾年印尼冶煉廠年產(chǎn)鎳金屬可達(dá)431萬噸。（上海金屬網(wǎng)）

　　7、日本住友商事：2023年二季度精煉鎳產(chǎn)量保持不變 預(yù)期未來產(chǎn)量會(huì)有所提升

　　近日，日本住友商事（Sumitomo Corporation）發(fā)布2023年第二季度生產(chǎn)報(bào)告，企業(yè)預(yù)計(jì)于2023財(cái)年（23年4月~24年3月）生產(chǎn)鎳40000金屬噸。企業(yè)位于馬達(dá)加斯加的Ambatovy項(xiàng)目生產(chǎn)精煉鎳（鎳豆）10000金屬噸，產(chǎn)量與上季度保持不變，同比增長(zhǎng)21.95%。其中包括自持有的精煉鎳產(chǎn)量為5400噸，以及歸屬于韓國(guó)資源的精煉鎳產(chǎn)量則為4600噸。（Sumitomo Corporation）

　　工業(yè)品組：

　　趙旭初

　　F3066629

　　黃一帆

　　F03114993

　　花朵

　　F03087658

　　關(guān)于商品研究提升的三點(diǎn)結(jié)論：

　　第一是要提高研究效率：

　　要提高快速學(xué)習(xí)、快速反應(yīng)的能力。我們這份職業(yè)的目的是研究最重要的矛盾點(diǎn)，把握行情，不是做某個(gè)商品的百科全書。所以要有針對(duì)當(dāng)前矛盾，迅速搜集相關(guān)信息，并形成有依據(jù)的見解。通過國(guó)內(nèi)外網(wǎng)絡(luò)資料，各方數(shù)據(jù)庫，新聞媒體，電話產(chǎn)業(yè)人士，遍讀行業(yè)報(bào)告等方式，用一切可能的手段，不辭辛苦，把問題搞清楚。研究員只有具備這樣的快速研究能力，才能讓一絲絲的靈感不被錯(cuò)過，撥開云天見月明，形成有洞察力的見解。

　　第二是要提升魄力格局：

　　利用產(chǎn)業(yè)周期的思維，把眼光放長(zhǎng)放遠(yuǎn)，對(duì)于行情要有想象力，也要有判斷大行情的魄力和格局。把未來20%以上的價(jià)格波動(dòng)作為自己的研究目標(biāo)，而不能僅盯著短期的一個(gè)開工率或庫存來做短期行情。決定商品大方向的就是產(chǎn)業(yè)周期，不能解決的矛盾點(diǎn)可能會(huì)產(chǎn)生極端行情，研究員應(yīng)該把產(chǎn)業(yè)周期和關(guān)鍵矛盾點(diǎn)作為價(jià)格判斷的發(fā)力點(diǎn)。大格局出來后，去跟蹤每個(gè)階段的利潤(rùn)、庫存、開工等短期指標(biāo)，看是否和大格局印證從而做出后續(xù)的思考和微調(diào)。長(zhǎng)周期和短期矛盾共振行情會(huì)大而流暢。

　　第三是要樹立求真精神：

　　以求真的態(tài)度去研究和交易。不要怕與眾不同，不要怕標(biāo)新立異，要有獨(dú)立思考的精神。創(chuàng)造價(jià)值的過程一定不是尋找同行認(rèn)同的過程，而是被市場(chǎng)認(rèn)同的過程。

　　混沌天成研究院

　　求真/細(xì)節(jié)/科技/無界

　　免責(zé)聲明

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